■金利と物価の関係

今回は、金利と物価の関係について書いてみたいと思います。

一般的には、物価が上がると金利も上がり、物価が下がると金利も下がるといわれています。なぜでしょうか？...

物価と金利は一般的には正比例の関係にあるといわれています。つまり、物価が上がれば金利も上がり...ということです。

物価がどんどん上がっていくことをインフレ（インフレーション）といいますが、これは言い方をかえれば、物の価値が上がりお金の価値が下がるということです。

具体的にいえば、今までは1,000円出せば100円のガムが10個買えたのに、ガムの値段が10倍になったら、1個しか買えなくなってしまったということです。

このように、物価が上昇してインフレになるんじゃないかな？という状況になると、人々は貯蓄を取り崩したり、値段がさらに上がる前に物を買っておこうという行動をとり始めます。

つまり、お金に対する需要が増えるわけです。

こうなると銀行などは貸出しをする資金が減っていきますので、たとえ金利を高く設定しても預金を集めようとします。こうして金利は上昇していくのです。

では、インフレ時は誰が得をするのでしょうか？

社会全体として見た場合には、インフレ時はお金の価値が下がっていくわけですから、借金をしている人などは実質的な金額が減っていきますので得をしているといえるでしょう。

その反対に、お金を貸している人は損をしています。また、年金や金利収入で生計を立てている人などは、生活が厳しくなったりするかもしれません。

企業としても物の価値が将来どうなるかわからない状況では、設備投資や生産を控えざるを得ません。

このように、物価が上昇していくとお金の価値、すなわちお金に対する信用がなくなっていきますので、政府や日銀が対策を打つわけです。

これがいわゆる金融引き締め策といわれるもので、インフレが本格的に加速する前に、公定歩合を上げたり、市場金利を高めに誘導したりするのです。

では、物価がどんどん下落していくデフレ（デフレーション）の場合はどうでしょうか？

この場合は、インフレのときと反対で、物の価値が下がり、お金の価値が上がるということですから、一見すると物が安く買えるのでいいことだらけのような気がする方もいらっしゃるかもしれません。

しかしながら、実はそんなに単純なものではありません。

物価が下がると理論的に人々や企業はどのような行動をとるでしょうか？

物がどんどん下がっていくわけですから、人々は今よりももっとあとで物を買ったほうが安く買えるから得だ、なので消費を控え貯蓄をするようになります。また、企業としては物やサービスの需要が減ってしまうので生産・販売活動を減らすようになります。

このように社会全体としては資金需要、借入需要が低下していきます。すると当然、銀行などはたとえ金利が低くてもお金を借りて欲しいので、どんどん金利が下がっていきます。

これが物価の下落による金利の低下です。

このように物価水準の下落は、消費の減少、生産活動の低下をもたらし、景気が後退していきますので、政府としてもほおっておくわけにはいきません。

なので、この場合、政府や日銀としては金融緩和政策をとることになります。

具体的には、デフレが加速していく前に、公定歩合の引下げや市場金利を低めに誘導していくなどの措置をとることになるのです。

▼関連トピック

■為替相場と金利の関係

今回は、為替相場と金利の関係について書いてみたいと思います。

為替相場が円高になると金利が下がる、逆に為替相場が円安になると金利が上がる...というようなことは何となく漠然と聞いたことがあるかもしれません。

では、なぜ為替相場と金利はこのような関係にあるのでしょうか？

外国為替相場というのは、通貨の交換価値を表すものです。故に、為替は物価や金利と密接に関係しているといえます。

具体的にわかりやすくご説明しますと...

まず、為替相場が円高になると、海外からの石油、食料品、原材料などの輸入品が安く買えることになりますので、物価が下がります。円高というのは、円の価値が高くなるという意味ですので、円の力が強い＝外国製品がたくさん買える、ということになります。

そして、物価の下落は金利の低下につながりますので、為替相場の円高は金利の低下につながるのです。

※物価の下落がなぜ金利の低下につながるのかについては、後日詳しくご説明いたします。

反対に、為替相場が円安になると、海外からの石油、食料品、原材料などの輸入品の値段が高くなりますので、日本国内の物価は上昇します。円安というのは、円の価値が下がるということですので、円の力が弱い＝海外製品が少ししか買えなくなる、ということになります。

この結果、物価の上昇は金利の上昇につながりますので、為替相場の円安は金利の上昇を招くことになるのです。

さらに、日本と外国との金利差は、日本の金利に影響を与えます。これは金利差があると、日本と外国とでお金が移動したり為替が変動するからです。

わかりやすくするために具体的にみてみましょう。ここでは円通貨と米ドルで考えます。

まず、米国の金利が上がったり、日本の金利が下がったりして、日本と米国の金利差が拡大した場合はどうでしょうか？

この場合は、当然、日本の金融商品に投資するよりも米国の金融商品に投資した方が有利ですよね。なので、このようなケースの場合には、円をドルに換えて米国の金融商品を買おうと円売り・ドル買いが進みます。

このように、日本から米国にどんどんお金が出て行きますので、ドル高円安が進んでいくのです。ちょうど、昨年の夏以降がこういった状態でした。

では反対に、米国の金利が下がって日本の金利が上がったことにより、日米金利差が拡大した場合はどうでしょうか？

この場合は、日本の金融商品に投資した方が有利になりますから、ドルを円に換えて日本の金融商品を買おうと円買い・ドル売りが進みます。

このように、米国からどんどん日本にお金が入ってくるようになり、円高ドル安になっていくのです。